税延养老险试点可增千亿保费

近期，不少保险机构正在为个人税收递延型商业养老保险试点摩拳擦掌。根据国务院办公厅印发的《关于加快发展商业养老保险的若干意见》，税延养老险试点将于今年年底之前启动。

有望带来千亿保费增量

事实上，税延养老险从首度提出到政策渐近已有近十年时间。公开资料显示，2009年，《国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业，建设国际金融中心和国际航运中心的意见》，首次提出要适时开展税延养老险试点。

而此前不久，保监会副主席黄洪在对《若干意见》解读时表示，开展税延型养老险试点，时机和条件都已基本成熟和具备。对照国际经验，“从经济基础看，实行税延型养老险，通常是在一个国家人均GDP（国内生产总值）达到中等发达国家水平这个阶段的前后推行，我国2016年人均GDP已经超过8000美元，居民具有一定的购买商业养老保险能力。从法律制度建设看，我国各方面的法律规章制度建设都在全面推进，保险监管相关法律法规制度建设也在不断完善，财税相关法规制度建设，包括税收政策改革也在同步推进，为推行这项政策提供了法制基础。目前，保险业已经基本做好了税延养老险试点的准备工作。”

具体到实操层面，在税延模式上，不少业内人士认为可能采取“税基递延”模式，即在缴费及收益阶段免税，领取阶段由税务部门进行递延税收的代扣代缴。这意味着，同等收入下投保，时间越早，未来可省税额越高；同等时间下投保，收入越高，未来可省税额越高。

这些人士进一步建议，可以参照美国IRA计划（个人退休政策），引入和建立“个人养老保险账户”，这将是个人自愿建立商业养老保险的载体，为商业养老保险的发展营造政策环境。

在税延限额上，以上海市“十二五”规划中提出个税延养老险方案作为参考，个人养老保险账户和企业年金均可享受税前列支优惠，其中企业年金税前列支额为300元，个人养老保险税前列支额为700元。简单换算，如果每月收入10000元，税前列支700元作为保费，每月所缴个税可以减少80元左右。

基于这一方案，长城证券在研报中表示，简单测算，目前我国个人所得税纳税人口约2800万人，假设会有60%的人购买税延养老险，采用700元的税收优惠假设，同时考虑个人购买其他类型保险产品不受影响，则每年新增养老保险保费约1410亿元，而在比较乐观的情景下，则能带来1650亿元保费增量，即使在较悲观的情景下，仍能带来1180亿元的保费收入。如果再考虑人均收入增长、个税改革带来税基增加和居民养老消费态度转变等重要的影响因素，则有望带来超过2000亿元的保费增量。综合国际市场经验看，税延养老险中长期影响更加显着，将成为保险业重要的利润增长来源。

当然，税延养老险更重要的意义在于国计民生。中国太平洋人寿保险股份有限公司董事长徐敬惠指出，税延养老险为个人养老保障提供了基础性的补充，事关多数居民的老年生活和幸福。税延养老金融产品可以与社保体系形成互补，为个人提供除了按月领取养老金以外的个性化保障选择。

徐敬惠提醒，个人在选择税延养老金融产品时，一是要规划好。咨询保险机构的专业人士或财务顾问，全面分析自身所面临的风险、财务能力、风险承受能力、退休收入结构及期望等，做好资产配置及投保规划；二是要配置好。具有养老保障或长期储蓄功能的产品或资产丰富多样、五花八门，应当坚持“保障为主、***为辅”的原则，退休之前配置一定比例的收益保证型养老保险，退休之后则配置一定比例的定期年金或终身年金保险，管控风险，防止老年贫困。

税收、通胀问题亟待解决

不过，也有一些业内人士存在顾虑。目前，我国养老保险体系分为三支柱，靠前支柱是由***主导的基本养老保险金，采取现收现付模式；第二支柱为企业年金和职业年金，由国家提供一定税收优惠，企业发起，由企业和个人共同缴纳；第三支柱为商业养老保险。

业内人士指出，我国第三支柱建设相对滞后，尚处于起步阶段。对于第三支柱存在的问题，一是税收问题，二是通胀问题。在税收问题上，突出表现为优惠力度不够、金额有限和效果不佳等。

某保险公司业务负责人表示，“税延养老险可以略微降低个人税务负担，但这更多属于滞后处理，因为其操作方式是个人在税前列支保费，等到将来领取保险金时再缴纳个人所得税。税优养老险正在研究之中，但是优惠额度有限，可能无法满足实际需求，这从税优健康险的销售情况即可窥见。”

在通胀问题上，商业保险机构要改变传统单一的“货币给付”模式，探索并推动“实物给付”，或“半实物给付”模式。近年来，不少保险机构开展的养老社区项目即是这一领域的有益探索，如客户通过投保与养老项目对接的保险产品获得入住权。

保监会数据显示，截至2017年6月末，共有中国人寿、泰康人寿、太平人寿等8家保险机构***29个养老社区项目，分布于北京、天津、河北、上海、江苏、海南等东部沿海的18个省区，床位数超过4万个。目前，部分养老社区项目已投入运营。

不过，这种模式也面临着一些值得关注的问题。中国人民财产保险股份有限公司党委监事会主席王和指出，一是只有一些大型保险机构具有开展养老社区项目的能力，而大多数的中小保险机构难以开展此类项目，床位供应无法充分满足；二是养老社区项目管理具有专业性和长期性的特点，这对保险机构的能力提出了一定的挑战，并且项目***也面临金额巨大且流动性差的问题；三是社会力量在开展养老机构建设过程中，面临着***回报周期长，流动性差的问题，并且由于入住率存在不确定性，导致机构养老产业资金供给不足问题。

与此同时，保险版“以房养老”，即反向抵押保险亦是渐受关注。目前，保险版“以房养老”试点包括北京、上海、广州、武汉、南京、苏州、大连、中山共8个城市。截至2017年9月底，全国共有167单（117户）投保，其中已承保106单（75户），领取养老金88单（63户），其余正在**内外部的各项流程，投保老人平均月领养老金10993元，领取养老金最高为上海一老人，月领31795元。

不过，受传统养老意识、房屋价值评估、风险规避手段、***税收政策以及房屋产权性质等因素影响，保险版“以房养老”的发展尚需时日。幸福人寿董事长李传学指出，例如，存在“以房养老”等同于将房子卖给保险机构、房价上涨归于属保险机构的误解；供求双方难以寻求均衡价格；从投保到最终完成承保、发放养老金的整个过程复杂等。

此外，王和建议，或可考虑以“养老院的入住权益”为标的，由国家相关部门制定标准，同时搭建交易平台。保险机构通过购买“入住期权”***专业养老机构，并获得“实物给付”的养老院入住权益，作为保险产品提供给客户。

目前，保险业已经基本做好了税延养老险试点的准备工作。需要注意的是，商业养老保险亟待解决两大问题，一是税收问题，优惠力度不够、金额有限等；二是通胀问题。