做市商制度是国际成熟证券市场的常见制度安排,在竞价交易基础上引入做市商制度,有助于提升科创板股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性,也有利于降低投资者交易成本。
什么是“做市商”?
目前,资本市场主流的交易制度有竞价交易制度、做市商制度两大类。A股市场主板使用的是以时间优先、价格优先为特征的竞价交易机制,纳斯达克、香港市场等使用的是做市商机制。
做市商就是市场当中一个交易主体,为市场不断提供买入和卖出的价格,以其自有资金和证券与投资者进行交易,从而为市场提供即时性和流动性,并通过买卖价差实现一定利润。
一般情况下,做市商由大型券商担任,通过双向报价起到引导定价的作用。
对投资者有什么影响?
对于定价难度比较大、定价比较专业的科创板而言,引入做市商机制非常合适,一方面可以引导市场理性定价,另外一方面有利于股价均衡,平滑股价,同时也能提高科创板的流动性。
对于参与科创板的普通投资者而言,缺乏定价能力和分析能力一直是散户的痛点,而做市商可以为他们提供了一个相对合理的报价。尤其是做长期投资,做市商机制在一定程度上也能平抑市场波动,对于稳定市场价格、稳定投资者信心,都是很有帮助的。
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