私募元老杨骏:6000点是一辈子都见不到的点位

在北京问天律师事务所律师张远忠向南方基金公司发出分红”诘难后，基金公司的分红行为突然多了起来。仅4月21日，就有5只基金同时发布分红公告，而力度最大的，莫过于国海富兰克林基金公司，旗下的3只基金都将在4月27日分红。

在铁公鸡”被挖掘出来之后，4月份基金公司分红的脚步明显加快。根据Wind统计数据，截至4月23日，4月实施分红的开放式基金达到了32只，而今年以来，实施分红的开放式基金只有73只。在分析人士看来，基金公司突然热衷分红，无疑与监管层完善对基金分红的规定有关。

多只基金忙分红

根据国海富兰克林基金公司发布的公告，旗下富兰克林国海中国收益基金将以2009年4月7日可供分配利润3.18亿元为基准，向持有人按每10份基金份额派发现金红利1.50元。富兰克林国海弹性市值基金将以2009年4月7日可供分配利润11.61亿元为基准，向持有人按每10份基金份额派发现金红利2.50元。富兰克林国海潜力组合基金将以2009年4月7日可供分配利润8.34亿元为基准，向持有人按每10份基金份额派发现金红利1.00元。

除了国海富兰克林基金公司之外，4月20日、21日之内发布分红公告的还有大成基金旗下封闭式基金基金景宏，每10份基金份额派发现金红利2.1元；南方优选价值，每10份基金份额派发红利1.20元；华商盛世（净值，档案，基金吧）成长，每10份基金份额派发红利2.65元；华宝兴业旗下宝康消费（净值，档案，基金吧）品和宝康灵活配置拟每10份基金份额派发红利0.50元。

Morningstar晨星基金研究员王蕊认为，4月以来，基金公司频繁分红，在一定程度上是监管层的分红指导意见产生了效果。她表示，监管层一直在试图规范基金的分红行为，4月1日出台的《证券***基金收益分配条款的审核指引》更是具有明确的指导性质，而基金公司也感受到了来自监管层的压力。

分红不能一刀切

编者按：刚刚耳闻***界领军人物王宏远投奔私募,股市过气人物赵笑云意欲回国,我们还在感慨江湖不寂寞!”,却突然又听说:君安旧将、私募元老杨骏要退出江湖。

人在江湖飘,谁能不挨刀？哪怕老练如杨骏者,也未能逃过2008年股灾的那场劫难。杨骏的归隐,很多人认为是源于业绩的原因,但是换个角度想,或许不仅仅是因为这个。

A股没有***机会,只有投机机会”,杨骏此言,未必所有人认同,却值得深思。在这样一个新兴市场里,要长久地生存下去并不容易。

但是,只要有市场,就注定不可能没有投机,哪怕成熟如美股乃至后生者港股,内幕交易和操纵又何尝断绝,何况是A股这样一个新兴市场。学会在***与投机之间游走自如,或许是长久的生存策略。

6000点是这辈子再也见不到的点位。”杨骏之语,或许道破了其一年多的心酸与心灰意冷,着实令人唏嘘感慨。爱之越深,伤害越深,唯有选择悄然离去。

子在川上曰:逝者如斯夫。

杜鹃长鸣:不如归去,不如归去!归隐也好,复出也好,这就是江湖,只不过,归去之后,江湖上依然有他们的传说。

有人辞官归故里,有人星夜赶科场。

这边厢曾经率先清盘的阳光私募大佬赵丹阳已经复出,***界名人南方基金副总王宏远辞职转投私募;过气的风云人物”赵笑云意欲借润天华创重返中国资本市场。

那边厢,私募界的元老级人物晓扬***董事长杨骏却准备将公司旗下三只阳光私募易手。

经本报多方求证获悉,晓扬***将于4月25日召开会议,向客户宣布此事。而去年以来表现出色的私募机构淡水泉正在和平安信托接洽。晓阳***的信托产品很可能将由淡水泉公司代为管理。

杨骏说:这不能算清盘。只是找一个善于把握中国特色的***机会的合作伙伴。”此举也开创了阳光私募新的退出方式。

杨骏对记者说:国内的***方式不适合我,我们更擅长***港股。” 杨骏对自己产品的接任者看好。他说:淡水泉更适合***A股。”

然后称正在开会,挂了电话。

私募不是件容易的事

在中国证券市场中,杨骏是个元老级人物。

1989年,杨骏从大连理工大学毕业后,在深圳招商局***公司做***和企业分析。一年后,杨骏转到深圳特区证券公司,先后担任总经理秘书、***银行部总经理等职务。

两年后,杨骏受邀加盟君安证券,前后主管发行、交易、投行、研究、并购,数年后出任君安证券总裁。在任期间,杨骏创办了君安证券研究所。在国内证券行业可谓是独树一帜。

1998年君安事件”东窗事发,杨骏受到牵连,他也因此放弃了将君安打造成国际级的***银行的想法。

君安事件平息后,2001年,杨骏重出江湖,成立晓扬***管理公司,主要***于香港股市。据其他媒体报道,晓扬***2001年至2007年年均***回报率都在30%以上。

晓扬***有据可查的业绩开始于2005年。2005年5月,晓扬***与国泰君安资产管理（亚洲）有限公司合作,在香港推出晓扬成长基金;2006年3月,又发行了晓扬机遇基金,总规模近1亿美元。

至今年4月15日,晓扬成长基金净值为201.486港元,自诞生之日回报率为101%;而晓扬机遇在经过两次大比例分红后,4月15日的净值为80.223港元,自成立以来的回报率为80.223%。

杨骏公开***回A股是在2006年10月,他和平安信托合作发行了旗下靠前只阳光私募产品晓扬一期。2007年2月,晓扬二期成立,11个月后,2008年1月三期产品成立。

回顾历史,可以看出杨骏对A股是非常看好的。2007年他曾说:今后一二十年,我和我的团队只看中国。”他又说:我觉得中国A股的机会才刚开始。新兴市场的本土***者对牛市的初期都非常谨慎,对自身市场信心不足,容易犯下持仓不够的错误,反而是外面的人看得比较清楚。”

但在初尝甜蜜之后,2008年后,晓扬***系列阳光私募产品净值缩水严重。一期2008年年初净值167.82元,4月15日,净值降至72.49元,缩水56.8%。该产品期间没有分红。

二期产品期间缩水56.54%、三期产品成立以来缩水54.37%。

值得一提的是,晓扬***系列阳光私募产品完整地错过了A股一季度的反弹行情。三只产品最近一个季度的回报率徘徊在0.4%-1.8%之间。而同期沪指涨幅28.35%。

因此有人认为,杨骏退出是因为操作不好。

有业内人士对杨骏的离开感到惋惜,同时感慨称,看上去外表光鲜的阳光私募算不上是个好差事,由于至今未有认可的牌照”,始终在边缘游走,缺少安全感和确定感。而业绩的压力往往比公募沉重许多。

6000点是一辈子都见不到的点位”

但事实上,杨骏推出并不是因为自己操作不好,而是因为他认为A股不好操作。

4月24日晚间,杨骏接受记者采访时抛出中国资本市场界没人敢说的话:6000点是一辈子都见不到的点位。”杨骏认为,上证指数的6000点正如台湾加权指数的1990年的12000点、日经225指数1989年的39000点、纳斯达克泡沫时的5000点。之后再也无法企及。

他说,最高点时,各国股市都有一个规律:PB超过8倍。

这个言论似乎同当初杨骏设立A股私募基金时形成鲜明对比。

杨骏解释其实二者并不矛盾。他说:我仍坚信中国存在机会。但在中小企业身上,而非国企大蓝筹。遗憾的是,中小企业对指数贡献不大。并且机会的把握难度较大。”

他称,沪指5000点时自己已经不看好A股了。2008年年初他公开说,今年最好的策略就是不要做***。”

因此他将A股三只信托产品的***权交给了公司的***总监负责。我没有再参与,交给认为有***机会的人。”他又说:我无法说服自己再***A股。”

至于杨骏为何将自己的客户交给淡水泉,杨骏说:A股虽然没有***机会,但是有投机机会。淡水泉显然在机会的把握上要比我好。”

虽然杨骏放弃了A股,但没有放弃中国的资本市场。他介绍,去年自己就一直在做PE***。至今已经***项目超过30家。

一级市场的价格更便宜,我为什么要***二级市场。”杨骏介绍,希望一些客户能更随自己做PE。

晓扬***的另一大重点业务是海外市场。但是他并不看好香港股市。

他说:我们的香港基金主要***欧美股市,因为那里更便宜。”他又说:香港恒指30000点也是我有生之年难以再见的点位。”